最典型的的就是三六零(601360),从2015年6月宣布私有化,到成功私有化,再到宣布借壳江南嘉捷上市,360的回归之路经历了2年多,成为了中国互联网第一大股,打造了一个中概股回归的成功样板。比如分众传媒借壳七喜控股、巨人网络借壳世纪游轮、360借壳江南嘉捷,重组成功之后,这样概念的股票都一飞冲天,借壳者获利颇丰,三年解禁后就可减持了。
什么是借壳上市?
一个例子告诉你“借壳上市”是啥借壳上市,英文叫做Back Door Listing——后门上市!是不是很直白呢!借壳上市,是指一家非上市公司通过把资产注入一家市值较低的上市公司(也就是“壳”, 英文叫做 Shell ),得到该公司一定程度的控股权,利用其上市公司地位,使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。
不明白?老六有家面馆,但是最近经营不善,眼看就要破产了。小六有一手煮面的绝活,味道也很好,但迟迟没有拿到营业执照。小六为了面馆能够早日开张,于是找到老六说:“你把你的营业执照(上市许可,壳)给我,我把我的新面馆的份额分20%给你,怎么样?”老六考虑到自己反正快破产了,营业执照也没什么用了,于是两人一拍即合。
小六最后使用老六的营业执照开起了面馆。由于老六在新面馆只有20%的份额,所以面馆是小六说了算。怎么样,这样讲能明白啥是“借壳上市”了吧!关键的来了:上市为啥要借壳?可以说,借壳上市主要的动机就是:“以金钱换时间”。在我国当前审批制度下,IPO虽然大幅提速,但企业排队和等待的时间还是比较长的,短则两三年,长则四五年。
很多企业出于对市场竞争和自身情况的综合考量,就会选择更快的那条路。就拿现在大家关注最多的360来说,在私有化之后,做了IPO和借壳上市两手准备。11月6日媒体说明会上,被问及为何选择“重组上市”而不是直接IPO,周鸿祎的回应也是很有深意:“之所以选择重组,主要还是公司根据资本市场发展和众多股东的意愿,综合各方面考虑而做出的战略选择。
”遥想几大快递业巨头(包括“三通一达”和顺丰)扎堆的借壳上市,核心的动机就是在抢时间:快递业群雄争霸,面临着行业升级和重新洗牌,早一天上市,就可以早一天低成本融资,迅速扩张,抢占市场先机。怎么借壳?——三种模式模式一:直接收购(被比喻为“腾笼换鸟式”)这是借壳上市的简单模式,也是最容易理解和操作的模式。
这种方式可以节省大量时间,借壳完成后很快进入角色。模式二:资产或股权置换(被比喻为“狸猫换太子式”)一般是把两家公司的资产集中到一家,或以一方的资产来交换另一方的资产。通过这些操作,实现壳公司的清理和重组合并,容易使壳公司的资产、质量和业绩迅速发生变化,很快实现效果。模式三:两种方式结合使用很多借壳上市都会两种方式结合使用。