但是IDG如果要退出也要过了12个月的锁定期，也就是1年以后了，三只松鼠开盘之后必然也是股价回落的长期过程，到时候三只松鼠的股价是否还有 有今天的价格？当然，无论1年后IDG退出的价格是多少，这都是一笔非常划算的投资，也是一个成功的案例，是资本推动的又一经典案例，只是二级市场和一级市场的投资逻辑是有差异的。
二级市场估值过高，就是给一级市场的投资抬轿子了。最后再说一个问题，三只松鼠虽然名气很大，但是复购率一般，2018年复购2次以上的客户占比是32%，绝大68%的用户只消费一次。所以三只松鼠主要还是依靠开拓新客户来实现业绩的增长，同时毛利率在下降，结果就是营收增长了，但是利润不涨。所以，三只松鼠的估值是偏高的。
卖坚果年营收70亿，市值超93亿，三只松鼠是如何炼成的？
截止7月22日，三只松鼠自首日大涨44.01%后，又连续来了6个涨停板，目前市值已达150亿。市场对于三只松鼠的定位是白马股，纷纷都投以关注的目光，那三只松鼠又是如何走到今天的呢？上市后三只松鼠又将走向何方？让我们来一起探讨。三只松鼠的崛起之路想要了解三只松鼠是怎么崛起的，我们要从其主营业务下手，结合其行业背景和当时的市场情况进行综合分析。
三只松鼠是休闲食品品牌电商，公司主要研发及销售各类休闲食品，产品包括坚果、干果、果干、花茶及零食等，并通过天猫商城、京东、自营手机APP等互联网渠道以及线下门道进行产品的销售。公司的覆盖休闲食品产业链，既包括前端的农户的原料种植，也包括供应商的管理和物流配送，还包括网上和网下的销售渠道，但是公司的核心确实其品牌及运营。
公司的核心竞争力应该是品牌和营销，也就是轻资产的运作模式，公司只负责产品的研发，加工什么的是外包。从三只松鼠过往的发展历史来看，个人觉得三只松鼠最大的成功在于把握住了休闲食品行业的爆发，并通过成功的品牌运作迅速抢占了市场。根据三只松鼠的招股说明书显示，公司的核心产品为坚果类产品以及零食类产品，2016-2018 年，坚果类产品的销售收入占三只松鼠主营业务收入的比重分别为 69.83%、63.38%及 52.97%，占比超过半壁江山。
而零食类的产品收入比重则逐年上升，2016-2018年，零食系列产品的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为 19.60%、25.47%及 35.80%。而三只松鼠是在2012年初成立的，正好是碰上了中国休闲食品行业中坚果行业的爆发以及电商行业的红利期。根据中国食品工业协会的数据显示，2007- 2017年间，坚果炒货行业年产值从283.1 亿迅速增长至1214亿，年均复合增长率高达15.7%。
